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2013年中期家电行业投资策略平稳增长估

发布时间:2019-03-16 23:29:10

2013年中期家电行业投资策略:平稳增长估值低

由于宏观经济下滑预期增强,货币政策收紧,加剧市场对经济形势的担忧;节能补贴政策退出,翘尾效应可能透支短期需求;具体行业中空调还受到天气影响、黑电还受到IT企业跨界做电视机的冲击,因此整体市场情绪较为悲观。

行业观点

从相对沪深300估值看,家电估值处于历史区间的中部偏下位置,与其他行业相比具有一定优势。预计在经济下滑预期增强时,家电的低估值、稳业绩仍具备配置价值,维持行业增持评级,尤其是估值已达到历史底部的大家电龙头公司值得超配。而且依然建议在市场有分歧(调整或滞涨)的时候增持,收益空间会大于在市场乐观时追涨。

个股推荐

维持年度策略中"优选龙头及改善型公司"的观点,选择1)盈利确定、低估值或估值合理的龙头公司,包括TCL集团、美的、格力,老板,2)高估值新业务快速增长的兆驰股份(LED)、日出东方(工程市场),3)有事件驱动预期的三洋、三花,4)改善型的华帝、科龙,并关注可能出现拐点的美菱。

看3个月围绕中报靓丽、三季度基本面较好的公司推荐:TCL 集团(短期跌幅大+中报增速快+面板价格有望上涨)、科龙(中报增长快)、格力(估值安全+博取短期天气变热收益)、美的(集团整体盈利有望超预期+三季度有望完成整体上市); 看个月增加高估值新业务快速增长和有业绩改善预期的公司:日出东方(高估值的工程业务快速增长+具有安全边际+中报改善弱); 兆驰(高估值的LED业务快速增长);华帝(预期公司治理改善及与百得整合效益发挥)、三花(电子膨胀阀快速增长、光热投资项目将有重大进展)、三洋(股权结构变化预期,停牌中) 持续推荐业绩稳健、防御性强的公司:老板(受益城镇化+持续快速增长);海尔 关注品种:美菱电器。

主题投资

1)环保节能:开能环保、日出东方、三花股份 2)城镇化:老板电器、华帝股份。

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